云集上市一年股价暴跌、口碑下滑，会员制电商真的吃香吗？

距离云集上市已经一年有余，股价的波浪式下滑让这家被称作“中国会员电商第一股”的企业声量逐渐缩小。

云集2019年财报显示，2019年云集营收同比下降10.3%至116.72亿元，净亏损同比扩大121%至1.24亿，至今已连亏四年。

 

 

原来自上市以来，云集的股价一直处于下滑通道，截止5月4日收盘，云集股价已经从发行价的11美元跌至3.61美元，市值仅剩7.66亿美元，较上市之初蒸发约七成。

曾经，无论从订单数量还是会员数量上来讲，云集都是一个极具潜力的电商平台。

从云集电商的模式上来看，会员裂变增长是云集早期业绩爆发增长的原因，直至现在业绩增长仍更多的依赖于会员数量的增长，而又受制于“会员电商”模式，云集业绩增长乏力。

显而易见，长期的亏损已经成为云集不可言说的痛，如果这一问题不能解决，云集的未来发展堪忧。

流血上市，亏损成顽疾

一年前，云集成功赴美上市，成为“中国会员电商第一股”，看似华丽的背后，实际上是云集难以言喻的亏损历程，仅获两轮融资的云集，在资本的寒冬中最终决定通过赴美IPO来解除扩张中的资金压力。

显然，上市只不过是云集一直亏损的状态下，企图依赖融资自救的手段罢了。

我们都知道，云集的运营模式是以优惠的价格提供高质量的产品给付费会员用户，并激励会员在社交网络分享云集的商品。

也因为这一模式，云集在招股书中将自己定位为“会员电商”。

因此不难发现，云集的快速扩张主要依靠改革后的会员人数激增，且会员成为主要的消费阵营。

也得益于会员制下的收徒模式，云集微店的用户增长速度非常快。

查阅数据可以发现，在2016年，云集微店的注册用户为250万，2017年这一数字上升至1690万，2018年则达到2320万。

但是，用户增长并不一定能带来可观的收益。

相对于云集而言，通过会员推荐机制，店主会员自发去寻找消费者，刺激老用户主动为平台带来新用户，通过用户之间的社交关系完成客户裂变。

这种方式看起来天衣无缝，实际上就算你辛苦拉来会员也只是观望，并没有形成长期购买的冲动，大多数为了拉新回本而做的简单信息传递，购物的目的不在于购物本身的时候，获客成本就会无形增加。

加之云集的商品采用自营模式，库存就会积压严重，一边是销不出去的产品，另一边是发展不来的会员，进退之间，云集摇摆不定，开启会员制电商的道路步履维艰。

会员制不仅造就了云集的成功，也给云集带来了未来发展的困境，特别是库存方面的持续走高，也为云集未来的发展带来不小变数。

会员制是鸡肋

相比“社交电商”，靠微商起家云集更愿意强调自己的“会员电商”定位。

上市之后，云集启动了“0元开店”会员体验计划，开始弱化手机开店赚钱，转而强调“购物享受批发价”，意味着云集开始弱化分销模式，向C端会员折扣电商转型。

云集电商上市后，会员模式下会员裂变增长进入瓶颈，业绩增长第二落点仍在探索中，推出商城业务效果暂未可知。

不仅如此，偏重自营模式的云集毛利较小成本较大，在此基础上去年销售和市场营销等成本不断升高升高，短期内云集无法改变“烧钱”现状。

流量是电商，甚至可以说是所有互联网公司的核心资源，电商平台都努力从外部获得更多流量，保住已有流量，并掌握流量分发的权力。

中国移动互联网用户规模增长放缓，网络购物 app 的日均使用时长基本不变。

云集借助会员制的概念在做产品促销，所有的会员都有销售的任务，为了赚取佣金，产品质量的好坏反而不是最重要的。

而渠道下沉是建立在产品质量为前提的一次博弈，如果基层消费者对你的产品不认可。

但靠资本助推下的流量不会长久的，云集在一个市场上获客的时候，这是一个标签，一旦这个标签形成就很难撕掉，但是完成获客总是要付出一定的代价的。

结语：

 

会员制的核心在于优质产品和服务。

在保证高品质和低毛利以及高速周转的同时，把高性价比的商品和服务提供给会员，让会员主动付费，并保持相对较高的忠诚度，而相对于云集的“分销”模式下的会员制，这才是云集需要学习并且转变思维的精髓。

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